第二二七章 另一个战场

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“钟生，你在想什么？我们到底什么时候入场？”

眼看着钟石久久不语，马家瑞不禁有些着急，当着众人的面催促道，“在座的都是自己人，还有什么不能说的吗？我们都觉得7000点是最低关口，现在距离这个数字已经不远了，难道我们不该做些准备吗？咦……”

当他的目光扫到钟石的电脑屏幕上，话语突然戛然而止。这个举动立刻引起所有人的注意，他们纷纷走上前来，凑到钟石的座椅旁边，低头看着电脑。

在钟石的彭博客户端上，赫然显示着今天卢布的走势，一条近乎平直的曲线很是醒目。

“索罗斯他们也在关注着卢布，这应该是他们计划当中的一环！”钟石指着屏幕上的曲线说道，“各位应该不太清楚俄罗斯目前的经济情况吧，有人愿意说说吗？”

众人面面相觑，他们不清楚钟石怎么一下子将话题转移到这里来。事实上，在从俄罗斯国债市场上撤离之后，天域基金就放弃了对俄罗斯经济状况的研究，所以当钟石问到的时候，根本就没有人答得上来。

“好像前段时间刚接受了if的援助，目前情况不是很乐观吧？”安静了半晌之后，最终还是由马家瑞回答道。

作为宏观经济的研究者，每天接收来自全球的信息是必修课，因此即便没有太关注俄罗斯经济状况。但对于类似if援助俄罗斯的消息，在座的众人都还是有所耳闻的。

在苏联解体后，叶利钦成为俄罗斯的总统。原先苏联的各个加盟国纷纷独立，但很多仍然留在了俄罗斯联邦当中，因此这个奇怪的组合又被叫做“独联体”。

由于苏联的长期重视重工业，忽略轻工业，使得苏联经济体系本末倒置严重，解体后的俄罗斯联邦总统叶利钦接受美国经济学家的建议，开展了一种叫做“休克疗法”的经济政策。

这项政策的主要措施是：财政和货币政策紧缩。压缩政府开支，取消补贴。放开价格，对外开放市场，将公营企业私有化等等。

必须说明的是，“休克疗法”并不是西方社会针对俄罗斯实施的阴谋。而是一种在八十年代在玻利维亚就成功实施了的经济救助策略。之所以在俄罗斯实施失败，是因为有多方面的原因，而最重要的原因则是俄罗斯政局不稳，导致前后政府政策实施不连贯。

后世对于“休克疗法”的猛烈抨击主要集中在私有化方面上，因为当时的俄罗斯政府将苏联遗留下来的国有企业平分成若干等份，平均地分发给国民。但是不可否认的是，普通人是缺乏远见的，价值1万卢布的私有化证券在当时的俄罗斯远远比不上一瓶伏特加更有诱惑力，所以很多有远见的人借机大肆收购普通人手中的私有化证券。最终当积累到一定数目的时候，寡头就产生了。

而政策执行的不连贯性也使得俄罗斯当时的经济状况恶化，疯狂发行货币使得卢布飞速贬值。已经完全违背了“休克疗法”的本意，最终导致俄罗斯的“休克疗法”形似神不似，最终完全失败了。

随后由于“休克疗法”的失败，使得俄罗斯政府开始通过大举发行国债来弥补财政赤字，但由于国内卢布贬值严重，所以俄罗斯政府只能通过提高利率的办法来吸引投资者。俄罗斯的央行再贴现率长期保持在30以上。这使得银行间的贴现率、利率、贷款利率等一直维持在一个较高的水平上。

在年利率超过30的情况下，国外的资金疯狂地涌入俄罗斯市场。使得俄罗斯的财政状况大大地缓解。

但这种超过利率的借贷是无法长期维持的，因为税收方面的增长不能够达到相应的水平，俄罗斯政府国债的信用度就要受到质疑，继而导致违约的风险。同时，如果卢布不能够保持目前固定的汇率，投入在俄罗斯的外国资金也会因为恐慌而撤离。

发生在97年的亚洲金融风暴，影响的绝不止是东亚地区，而是整个全球市场，首当其冲的就是俄罗斯的货币市场。

由于普遍的恐慌，欧美资金陆续从俄罗斯市场当中撤离。尽管俄罗斯的举债并不算多，内外债务份额只占到总gdp的44，连一半都没有达到。但因为还债的时间过于集中，没有留给政府更多缓冲的余地，因此俄罗斯的债券违约问题立刻被提到了台面上。

因此俄罗斯在积极自救的同时，也向国际社会求援。在7月13日，if和世界银行等组织承诺，共同向俄罗斯注入高达230亿美元的资金，用以帮助俄罗斯渡过目前的难关。

现在看来，俄罗斯的国债偿还问题算是解决了，但随后而来的又是卢布的危机。

为了保证卢布的固定汇率制度，俄罗斯在之前的两个月已经消耗了数十亿美元来保卫卢布，因为只有卢布币值稳定，投资者才会愿意到俄罗斯来，否则俄罗斯的财政赤字就没有办法弥补了。

现在有两个问题摆在俄罗斯政府的面前：第一是拿着if的首笔援助来偿还国债本金和利息，第二则是将资金投入到保卫卢布的战斗中来。而不论那一项，都事关重大，牵扯着巨额资金的走向。

“钟生，你的意思是？”马家瑞飞快地将这些信息消化完，随后得出一个让他自己都倍感震惊的结论，“索罗斯他们不仅盯着目前的香港市场，也对俄罗斯的卢布发动了攻击？”

“不错！”钟石点了点头，面色很是凝重。“各位试想一下，如果俄罗斯的卢布突然贬值，到时候肯定会引起全球的连锁反应。不止是接壤的欧洲，就连远在大洋彼岸的美国市场也要受到强烈的冲击，而到时候很难置身事外的香港股市，会是个什么情景？”

“什么？！”

除了钟石之外，所有人都震惊了。他们从来没有想过这个可能性，事实上对于索罗斯等人选择在八月份进攻香港股市，他们也没有深究过其中到底有何门道。现在从钟石的口中听来之后。他们才意识到，原来以索罗斯为首的国际炒家。在选择进攻的时间点上就花费了如此多的心机。

一时间，众人心思急转，面色也不约而同地阴暗了下来。

“如果真是这样，那么我们还有胜算吗？”又过了半天。心有余悸的任若为才开口说道，“就连时间点都有那么多的讲究，看来他们是势在必得了。还好我们还没有进入市场，不如借机做空吧，又或者是袖手旁观。真要和他们硬碰硬的话，我担心这一次会损失巨大的。”

由于不清楚钟石已经和港府达成协议，加上天域基金还没有真正地进入市场，因此任若为此时提出这个建议，一时间居然得到了其他人的一致同意。

“不可以！”对此钟石自然是断然否决。到了这个时候，他已经没有回头路可走了，“即便是俄罗斯货币垮了。我们也不能退后。事实上，俄罗斯卢布崩溃的那一天，应该就是我们入场的最佳时机！你们明白吗？”

“为什么？”除了钟石之外，其他人不约而同地问道。

这一次钟石并没有立即开口回答，反而是面带玩味地看了看众人，在一片困惑不解中说道：“相信你们应该有个大致的了解。俄罗斯卢布的贬值已经形成了强烈的预期，现在只差一个时间点了。应该是这样的吧！而一旦卢布宣布贬值之后，请各位想一想，除了香港恒生市场之外，还有哪个市场或者金融产品蕴含极大的风险？”

对于金融市场来说，风险就意味着收益，越是风险大的地方，就意味着可能的收益也越大，这几人对这个常识自然都是熟识于胸。因此在锁眉思考了不到一分钟之后，几人几乎是异口同声地说道：“俄罗斯国债市场！”

“不错！”钟石一拍大腿，站起身来，朝着窗户方向走去。此时他全身洋溢着一种莫名的自信，这种情绪在不自觉间就感染了其他几人，使得他们在不知不觉间就放松了下来，“如果俄罗斯卢布宣布贬值，那么就意味着他们的政府放弃了拯救卢布。到时候整个市场的目光都会聚焦在他们的国债上，到底是否会违约就成为整个市场的头等大事。虽然香港市场会因此在短期内遭受冲击，但因为市场的利空已经出尽，所以对于香港市场来说，这极有可能会是一个转折点。”

“虽然在那一天，国际炒家肯定会疯狂地进攻港币市场和港股市场，但港币市场有着港府在支撑，应该不会有大碍。而我们则借机在港股最低的时候，以救市的名义来进入港股市场。这样一来，我们既可以抄底，又可以落下美名，岂不是一举两得？”

“对于整个国际炒家来说，他们能够动用的资金应该不超过1000亿美元，真正投放到市场上的应该在800亿美元左右。俄罗斯市场应该可以分担数百亿美元，港币市场又可以承受数百亿美元，剩下的能够做空港股和恒指期货的，也就二三百亿美元而已。联合起我们的资金，和其他的资金，应该能够抵抗得住。而且最为重要的是，我相信中央不会对香港的局面坐视不理的。”

说完之后，钟石的脸上露出笑容。这个计谋在他心中已经策划了很久，如今才说出来，正好掐在国际炒家设置好的时间点上，正可谓是算尽了对方的套路。再加上中央这一张底牌，应该是稳操胜券了。

尽管他很清楚，在上一个世界当中，国际炒家的确是被香港政府所击败，但是这一次，他取代香港政府成为迎击国际炒家的生力军，所动用的资金全部是自己的私产，而且对当时香港政府是如何操作的全然不知情，因此即便是钟石自己，也有些信心动摇。不过在真正地了解到对方的意图之后，现在的钟石才恢复了几分信心。

“好倒是好，不过就是有一个问题！”马家瑞和任若为等人面面相觑，足足愣了十几分钟，才由马家瑞说道，“钟生，你能确定他们不会把资金抽调到香港，对港股和港币展开更猛烈的攻击？”

“俄罗斯卢布下跌的话，其国债违约风险会立刻大上无数倍，到时候俄罗斯国债的面值会和价格严重背离，说不定收益率会达到100以上。而到时候的博弈就会在俄罗斯和西方之间展开，你说这么高的收益率，他们会舍得将资金转移过来吗？”

钟石立刻开口反驳道，见两人面露沉思之色，他又添上了一句，“或许你们还不清楚，就在俄罗斯拿到if的第一笔救助款之后，俄罗斯杜马（议会）重申，将不会接受if提出的经济改革条件。他们这是打算和西方世界耗到底了！”

“所以……”这一下众人恍然大悟，任若为飞快地说道，“接下来就是西方社会和俄罗斯之间的博弈，包括国际炒家在内的其他人等都插不上手，只能押注到一方去？”

“不错，毕竟是有着核武器的国家！”钟石点了点头，“到时候一来是市场的注意力被分散，第二则可以减轻我们的资金压力。说起来，我们应该感谢俄罗斯，他们现在才是市场的主角，而我们只不过是配角当中的配角。”

“另外，我还有一个计谋，可以分化国际炒家的阵营。”说到这里，钟石望着窗外逐渐点亮起来的夜景，嘴角浮现出诡异的笑容来，“相信某些人一定非常感兴趣！”

尽管很想知道钟石的计划是什么，但看到他根本就无意说出，马家瑞和任若为只好收起心中的好奇，将目光投向窗外，和钟石一起欣赏起维多利亚港优美的夜景来。(未完待续)

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